*纳指几乎回吐年内涨幅
*避险需求回流，国债收益率回落，金银强劲反弹
*AI竞争冲击估值，软件与数据分析板块承压
美国股市周二下跌，科技股抛售拖累标�指数和纳斯达克综合指数明显走低，投资者对人工智能相关投入的回报前景愈发谨慎，软件和数据分析类股成为重灾区。相较之下，小盘股继续展现相对韧性。
截至收盘，道琼斯工业平均指数下�.67点，跌.34%，�.99点；标�指数下�.63点，跌.84%，�.81点；纳斯达克综合指数下�.92点，跌.43%，�.19点，几乎完全回吐年初以来的涨幅。
【热门股表现】
大型科技股普遍承压。英伟达收.84%，连续第三个交易日回落。微软下.87%，特斯拉基本持平、微.04%，苹果回.20%。AlphabetA类股下.16%，C类股.22%；亚马逊下.79%，博通跌幅.26%，超威半导体下.69%，Meta Platforms下.08%。
沃尔玛上涨%，受数字业务增长和新客户获取带动，公司市值首次突万亿美元。
百事可乐在其业务有机销售额改善的推动下公布强劲盈利后，股价上%。
中概股整体走弱。纳斯达克中国金龙指数收.94%。阿里巴巴下.81%，拼多多微.13%，腾讯控股ADR下.33%，百度下.50%，京东回.72%，富途控股下.20%。
【市场概述】
市场对人工智能投资的容忍度正在下降。投资者越来越要求企业用盈利能力证明其巨额资本开支的合理性。上周，微软股价大幅下挫，而Meta在财报后强劲反弹，反映出市场对“高投入换高增长”的区分正在加剧。本周稍晚，Alphabet和亚马逊的财报将进一步检验这一逻辑。
标�科技板块当日下跌超%，�个主要板块中表现最差的板块。标�软件与服务指数连续第五个交易日下跌，五日累计跌幅�.8%，�月以来最大五日跌幅。
抛售并未局限于美国软件公司。随着人工智能开发商Anthropic为其Claude Cowork推出插件，市场担忧法律、数据分析和专业服务领域可能面临更激烈的竞争与商业模式冲击。英国法律与信息服务商RELX和荷兰的Wolters Kluwer股价均暴跌�%；汤森路透在美加两地上市的股票均下跌�%。
施罗德全球科技与国际股票行业专家乔纳森·麦克马伦表示，软件和数据分析行业的抛售反映出结构性争论的深化。随着人工智能工具削弱“可见性溢价”，投资者正在重新定价这些板块，而AI提高生产效率、减少人力需求的能力，也正在挑战以用户数量计费的传统软件商业模式。
AMD盘后跌%。公司于周二盘后公布的季度业绩整体好于市场预期，但最新指引显示，下一季度营收将出现环比回落，令投资者情绪趋于谨慎。公�年第四季度实现调整后每股收.53美元，营收�.7亿美元，均高于分析师此前预计的每股收.32美元和营�.4亿美元。在前瞻指引方面，AMD预�年第一季度营收将�亿美元�亿美元之间，高于市场一致预期�.7亿美元。不过，这一指引仍意味着营收将环比下降%，尽管同比增幅约�%。
在股市承压的背景下，美国国债获得一定避险买盘。两年期国债收益率下.2个基点，.568%；10年期国债收益率下个基点，.268%。2年期�年期国债利差小幅收窄�.5个基点，前一交易日曾触月以来最阔水平。部分市场人士认为，股市的大幅抛售阶段性提振了对美债的避险需求。
不过，富瑞首席美国经济学家托马斯·西蒙斯认为，近几个月不同资产之间的传统关联正在瓦解，使得市场更难判断是否存在一致的避险情绪，贵金属等市场的极端波动正是这种失序的体现。
宏观层面，经济数据改善已推动市场将美联储下次降息时点预期推迟月，但这一判断仍高度依赖就业数据。不过，由于美国政府此前部分停摆，原定于周五公布月非农就业报告将被推迟发布。美国劳工统计局表示，报告将在政府资金恢复后重新安排时间。市场此前预计，该报告将显示新增就业.5万人，失业率维持.4%。
与此同时，美国众议院周二以微弱优势通过一项两党协议，结束政府部分停摆，并已提交总统签署。
里士满联储主席巴尔金表示，生产率提升正在帮助企业缓解成本压力，有助于抑制通胀，但这一趋势是否可持续仍存在不确定性。
【大宗表现】
大宗商品市场方面，金银价格在连续两个交易日大幅下跌后强劲反弹。现货黄金在纽约尾盘上.2%，报每盎�.82美元，自周一低�.24美元显著回升，但仍低于上周创下�.82美元历史高位。4月交割的纽约黄金期货上.1%，结算价�美元。现货白银上.8%，报每盎�.23美元。
Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特表示，近期回落属于长期上涨趋势中的修正，支撑金价的基本面因素依然稳固。他认为，黄金可能进入盘整阶段，4400美元附近是关键支撑位，而上方阻力位或�美元附近。
油价则在前一交易日大跌后小幅反弹，纽约商品交易月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上.07美元，涨幅𰹅.72%，收于每�.21美元。市场正在权衡全球供应前景以及美伊紧张局势是否缓和。
